Hay literalmente decenas de estrategias de opciones. Straddles, estrangulamientos y mariposas son sólo algunos de los principales tipos de estrategias en las que un inversionista puede utilizar opciones (o conjuntos de opciones) para apostar a cualquier número de acciones y los movimientos del mercado. La mayoría de éstos están más allá del alcance de esta lección, por lo que sólo nos centraremos en dos estrategias más utilizadas por los inversores de valor. En primer lugar, los saltos son opciones con horizontes de tiempo relativamente largos, que suelen durar un año o dos. Algunos inversores orientados al valor, como los saltos de opciones de compra, porque tienen tales horizontes de tiempo largo y normalmente requieren menos capital que comprar el stock subyacente. Por ejemplo, una acción puede estar negociando para cerca de 60, pero las opciones de la llamada con dos años a la expiración y un precio de huelga 70 pueden negociar para 10. Si un inversionista piensa que la acción vale 100 y apreciará a ese precio antes de que el salto expire , Él o ella podría encontrar el salto muy atractivo. En lugar de gastar 6.000 para comprar 100 acciones de la acción, él o ella podría comprar un contrato de salto por 1.000 (1 contrato x 10 x 100). Si la acción se cierra a los 100 a la expiración dentro de dos años, la posición de salto devolvería 2.000 (1 contrato x (30 8211 10) x 100). Esto marcaría un beneficio de 2.000 en una inversión de 1.000 (200). Sin embargo, si él o ella acaba de comprar la acción, habría marcado un beneficio de 4.000 en una inversión de 6.000 (67). Como vemos anteriormente, los saltos pueden ofrecer a los inversores mejores rendimientos. Sin embargo, esta explosión más grande para el dólar no viene sin algunos riesgos adicionales. Si la acción hubiera terminado en 70, el inversionista del salto habría perdido sus 1.000 mientras que el inversionista común habría hecho 1.000. Además, el inversor de salto no consigue recaudar dividendos, a diferencia del inversor de acciones. Consideremos también un caso en el que este stock se negocia a los 70 a la expiración de los saltos, pero luego sube a 110 poco después de la expiración. El dueño de la acción goza de la apreciación a 110, pero el titular de la opción en nuestro ejemplo está fuera de suerte. Este último ejemplo destaca quizás la razón por la cual las opciones son una dura tuerca para romper para la mayoría de los inversionistas. Para tener éxito con las opciones, no sólo tiene que ser correcto sobre la dirección de un movimiento de acciones, también tiene que ser correcta sobre el momento y la magnitud de ese movimiento. Decidir si o no un stock de la compañía es infravalorado es bastante difícil, y apostar en cuando el Sr. Mercado va a estar en un estado de ánimo o el otro añade una gran complejidad. Aprenda a invertir como un profesional con Morningstar8217s Investment Workbooks (John Wiley amp Sons, 2004, 2005), disponible en librerías en línea. Todo sobre LEAPS LEAPS, o Long Term Equity AnticiPation Securities. No son realmente diferentes de las opciones regulares, con la excepción de tener un horizonte de vencimiento mucho más largo. Algunas de sus características específicas: Vencimiento fechas en cualquier lugar de 9 meses a 2 1/2 años de distancia. Siempre vence en enero. Eventualmente se convierte del estado LEAPS a la opción regular cuando se acerca al ciclo de opciones regulares (todas las acciones opcionales tendrán opciones que expirarán en el mes actual, el mes siguiente y un mes en cada uno de los dos trimestres siguientes) De esta conversión a opción regular es que el símbolo ticker cambiará. Aunque una acción puede tener opciones que expiran en tres enero consecutivos, técnicamente, nunca habrá más de dos LEAPS disponibles en una acción en un momento dado. No disponible en todos los stocks opcionales. Decadencia de Tiempo y Tiempo La principal característica de esta clase de opciones son, por supuesto, su horizonte temporal a más largo plazo. Esto puede ser una ventaja en una larga llamada (o largo poner) el comercio. Sí, usted tendrá que pagar más, pero usted tiene el lujo de tener mucho más tiempo para su comercio para trabajar. A la inversa, por la misma razón, este tipo de opciones no son adecuadas para las estrategias de negociación en las que la apuesta se realiza en un lateral o en un rango limitado de acciones (como las mariposas largas o los cóndores de hierro). Theres simplemente demasiado tiempo para que la acción se mueva más allá de la gama que usted ha fijado para ella. Otra característica de la firma es su relativamente baja tasa de deterioro del tiempo. En comparación con las opciones de corto plazo, LEAPS retienen mucho más de su valor a medida que pasa cada día. A medida que se acercan a la expiración, sin embargo, como con todas las llamadas y pone. Las opciones theta. O disminución del tiempo diario, aumenta. LEAP Strategies Entonces, qué tipo de estrategias están involucrando LEAPS aparte de comprar una larga llamada o poner (que no recomiendo, por cierto - heres por qué no comprar LEAPS por sí mismos) Aquí, a continuación, es una lista parcial de posibles estrategias: Covered Call - la opción a largo plazo se utiliza a menudo como una especie de proxy para poseer el stock real y, a continuación, las llamadas mensuales se escriben en contra de ella. Técnicamente, se trata de calendario o diagonal calendario se extiende, pero el principio es más o menos lo mismo. Opción pro Terry Allen (cuyo Libro Blanco de Opciones recomiendo) ofrece algunas ideas muy inteligentes y variaciones sobre este tipo de estrategia. Bull Call Spread - Como Ive descrito en otro lugar, una extensión de la llamada del toro es como una llamada larga con algo del riesgo quitado. Youre esencialmente la compra de una llamada a un precio de ejercicio y luego vender otro a un precio más alto de huelga. (A propósito, esto es una extensión vertical, una posición donde ambas opciones expiran en el mismo mes pero en los precios de huelga diferentes.) Aunque la extensión de la llamada del toro definitivamente pone un techo en su potencial de la ganancia, tiene el gran beneficio de, en Efecto, reduciendo el precio que pagó por la llamada larga. La mayoría de las personas que comercializan la propagación de la llamada de toro lo configuran para las opciones actuales o muy cercanas a término, pero si usted está muy seguro de que una acción será el comercio no inferior a su precio actual de un año o dos a partir de ahora, puede emplear lo que es esencialmente un LEAP Bull Llamar para prepararse para unos retornos anualizados de dos dígitos muy bonitos. Sería lo mismo que establecer una extensión de la oferta de toro regular, salvo que las opciones serían LEAPS en lugar de opciones de corto plazo. La compensación es que usted da para arriba la oportunidad de las ganancias del monstruo si la acción hace avances verdaderamente significativos durante su período de tenencia (pero incluso allí, youve consiguió un forro de plata - si las explosiones de la acción adelante, usted muy probablemente podrá cerrar El comercio temprano y el bolsillo de la mayor parte de sus ingresos - que mejora mucho sus tasas anualizadas de rendimiento y libera su capital para encontrar otras oportunidades). El mayor inconveniente para el comercio Esta es una opción absolutamente terrible si usted sucede a configurarlo en el comienzo de un mercado bajista o si un stock ya ha alcanzado su punto máximo. Técnicamente, un Bear poner propagación se puede construir con LEAPS de una manera similar como con el ejemplo anterior, pero no lo recomiendo. En primer lugar, el sesgo a largo plazo del mercado es mayor (o por lo que nos gusta creer). Y segundo, los mercados y las acciones tienden a caer mucho más rápidamente de lo que suben. Una estrategia de put put construida con LEAPS elimina demasiado potencial de ganancia durante los mercados bajistas y añade demasiado riesgo durante los mercados alcistas. También utilizo un par de estrategias personalizadas de LEAP como parte de mi propio enfoque de inversión apalancada, detallado en la Guía de inversión con apalancamiento esencial. Que tal vez valga la pena considerar. Opciones para la Introducción a largo plazo Al considerar cualquier estrategia de opciones, es posible que desee pensar en Valores de AnticiPation de Patrimonio a Largo Plazo (LEAPS) si está preparado para llevar a cabo La posición a largo plazo. Si bien el uso de LEAPS no garantiza el éxito, tener una mayor cantidad de tiempo para que su posición funcione es una característica atractiva para muchos inversionistas. Además, varios otros factores hacen LEAPS útil. Stock Alternative LEAPS ofrecen a los inversionistas una alternativa a la propiedad de acciones. Las llamadas LEAPS permiten a los inversionistas beneficiarse de los aumentos de precios de las acciones mientras se arriesgan menos capital de lo necesario para comprar acciones. Si el precio de una acción sube a un nivel por encima del precio de ejercicio de LEAPS, el comprador puede ejercer la opción y comprar acciones a un precio por debajo del precio de mercado actual. El mismo inversor puede vender las llamadas LEAPS en el mercado abierto con fines de lucro. Diversificación Los inversores también utilizan las llamadas LEAPS para diversificar sus carteras. Históricamente, el mercado de valores ha proporcionado inversores significativos y positivos a largo plazo. Pocos inversionistas compran acciones en cada compañía que siguen. Un comprador de una llamada LEAPS tiene el derecho de comprar acciones de acciones en una fecha y precio especificados hasta tres años en el futuro. Por lo tanto, un inversor que toma decisiones a largo plazo puede beneficiarse de la compra de llamadas LEAPS. Hedge LEAPS ofrece a los inversionistas un medio para cubrir las existencias actuales. Los inversores deben considerar la posibilidad de comprar LEAPS pone si están preocupados por posibles descensos de los precios de las acciones que poseen. La compra de un LEAPS put da al comprador el derecho de vender el stock subyacente al precio de ejercicio hasta la expiración de las opciones. Lo que es la desventaja Si usted es un comprador de LEAPS llamadas o pone LEAPS, el riesgo se limita al precio pagado por la posición. Si usted es un vendedor no cubierto de llamadas LEAPS, existe un riesgo ilimitado. Como vendedor de LEAPS pone, hay un riesgo significativo. El riesgo varía dependiendo de la estrategia seguida. Es importante que un inversionista entienda completamente el riesgo de cada estrategia. Stock vs. LEAPS Hay muchas diferencias entre una inversión en acciones ordinarias y una inversión en opciones. A diferencia de las acciones comunes, una opción tiene una vida limitada. Un inversionista puede mantener acciones comunes indefinidamente, mientras que cada opción tiene una fecha de vencimiento. Si un inversor no cierra o ejercita una opción antes de la expiración, deja de existir como instrumento financiero. Como resultado, incluso si un inversor opción correctamente recoge la dirección de la acción subyacente se moverá, a menos que el inversor también selecciona correctamente el período que el movimiento se llevará a cabo, el inversor no puede obtener beneficios. Los inversores en opciones corren el riesgo de perder toda su inversión en un período relativamente corto y con movimientos relativamente pequeños del stock subyacente. A diferencia de una compra de acciones ordinarias en efectivo, la compra de una opción implica apalancamiento. El apalancamiento indica que el valor del contrato de opción fluctuará generalmente en un porcentaje mayor que el valor del interés subyacente. Patrocinadores Oficiales de la OCI Este sitio web discute las opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Clearing de Opciones. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas. Copias de este documento pueden obtenerse de su corredor, de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con la Corporación de Clearing de Opciones, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, Illinois 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos los derechos reservados. Consulte nuestra Política de privacidad y nuestro Acuerdo de usuario. Este sitio web analiza las opciones negociadas en bolsa emitidas por The Options Clearing Corporation. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas (PDF). Copias de este documento se pueden obtener de su corredor o de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (optionstheocc). No tener una cuenta CLASES LEAPSAR Comprar LEAPS llamadas Un inversor anticipa que el precio de las acciones ZYX aumentará durante los próximos dos años. Este inversionista quiere beneficiarse del aumento sin comprar acciones de ZYX. ZYX se cotiza actualmente en 50,50. Una opción de compra de ZYX LEAPS con un vencimiento de dos años y un precio de ejercicio de 50, se negocia por una prima de 8.50 o 850 por contrato. El inversor compra cinco contratos por un costo total de 4.250. Esto representa el riesgo total de la posición de llamada. Las llamadas le dan al inversionista el derecho de comprar 500 acciones de ZYX entre ahora y vencimiento a 50 por acción, independientemente de cuán alto el precio de las acciones sube. Para ser rentable, la acción debe negociarse por más de 58.50 al vencimiento. Este es el total de la prima de la opción (8,50) y el precio de ejercicio de 50. La pérdida máxima de los compradores de esta estrategia es igual al costo total de las opciones o 4,250. El punto de equilibrio de esta estrategia es 58,50. Los siguientes son posibles resultados de esta estrategia al vencimiento. Stock sobre el punto de equilibrio Si ZYX avanza a 65 al vencimiento, las llamadas LEAPS tienen un valor de aproximadamente 15 (el precio de la acción de 65 menos el precio de huelga de 50). El inversor puede ejercer las llamadas y tomar la entrega de las acciones a un precio de 50 por acción, o vender las llamadas LEAPS para obtener un beneficio. Acciones por debajo del precio de ejercicio Si ZYX, al vencimiento, se está negociando por menos del precio de ejercicio, o por debajo de 50 en este ejemplo, las llamadas no ejercidas vence sin valor. En este caso, el inversor incurre en la pérdida máxima de 4.250. Stock entre el precio de ejercicio y el punto de equilibrio Si ZYX tiene 56 años al vencimiento, las llamadas se valorarán en aproximadamente 6 (el precio de la acción de 56 menos el precio de ejercicio de 50). Esto representa una pérdida parcial dado el punto de equilibrio de 58.50. Después del ejercicio, las llamadas compradas por el inversionista por 8.50 tendrán un valor aproximado de 6, creando una pérdida de 2.50 o 250 por contrato. Si el inversor no ejerce o vende estas opciones, el inversor pierde toda la inversión inicial, o 850 por contrato. Antes de la expiración, el LEAPS puede negociar a un precio que es algo más alto que la diferencia entre el precio de la huelga 50 y el precio real de la acción. Esto se debe al valor de tiempo restante del contrato y la posibilidad de que el precio de la acción puede aumentar por vencimiento. El valor de tiempo es un componente de una prima de opción, y generalmente disminuye a medida que se aproxima la expiración. Comprar LEAPS pone La compra de puts LEAPS para cubrir una posición accionaria puede proporcionar a los inversores protección contra la disminución de los precios de las acciones. Profesionales a menudo comparan esta estrategia con la compra de seguros en casa o coche. Esto puede dar a los inversionistas confianza para permanecer en el mercado. Los inversionistas deben considerar la cantidad de protección proporcionada por el put y el costo de la protección, a veces evaluados como un porcentaje del costo de las existencias. Por ejemplo, ZYX se negocia a 45. Un ZYX LEAPS puesto con casi tres años hasta la expiración y un precio de huelga de 42,50 se vende por 3,50 o 350 por contrato. Estas ofertas ofrecen protección contra cualquier descenso de precios por debajo del punto de equilibrio, que para esta estrategia es 39 (precio de ejercicio menos la prima). El riesgo de los inversores o la pérdida máxima se limita al importe total pagado por las opciones de venta o 350 por contrato. Los siguientes son los resultados posibles de esta estrategia al vencimiento: Existencias por encima del punto de equilibrio Si ZYX se cotiza a los 48 años al vencimiento, la oferta no ejercida generalmente expira sin valor. Esto representa una pérdida de la prima de la opción o 350 por contrato. Stock por debajo del precio de ejercicio El put es rentable si la acción cierra por debajo de 39 al vencimiento. Si ZYX se negociaba a 37.50 al vencimiento, el 42.50 put tiene un valor de 5 o 500 al hacer ejercicio. Esto representa un beneficio de 1,50 o 150 por contrato. Stock entre el precio de ejercicio y el punto de equilibrio Si ZYX se cotiza a 41,50 al vencimiento, el 42,50 puesto se valorará en aproximadamente 1. Esto significa que un inversor retendría una parte de la prima de la opción y la pérdida sería entonces de 2,50 Puntos o 250 por contrato durante el ejercicio. Si el inversionista no ejerce o vende el contrato, pierde toda la inversión inicial, o 350 por contrato. Vender LEAPS Llamadas cubiertas La llamada cubierta es una estrategia de opciones conservadoras ampliamente utilizada. Requiere vender (escribir) una llamada contra acciones. Los inversores utilizan esta estrategia para aumentar el rendimiento de la acción subyacente y proporcionar una cantidad limitada de protección a la baja. El beneficio máximo de una llamada cubierta fuera del dinero se realiza cuando el precio de la acción es igual o superior al precio de ejercicio al vencimiento. El beneficio es igual a la apreciación del precio de la acción (la diferencia entre el precio de compra original de las acciones y el precio de ejercicio de la llamada) más la prima recibida por la venta de la llamada. Los inversionistas deben ser conscientes de los riesgos involucrados en una estrategia de llamadas cubiertas. Los escritores no pueden beneficiarse de ningún aumento en el stock por encima del precio de ejercicio (más la prima recibida), ya que están obligados a vender el stock al precio de las ofertas de compra en la asignación. La protección a la baja del stock proporcionada por la venta de una llamada es igual a la prima recibida al vender la opción. La posición de los escritores de llamadas cubiertas comienza a sufrir una pérdida si el precio de las acciones disminuye en una cantidad mayor que la prima de llamada recibida. El siguiente ejemplo ilustra una estrategia de llamadas cubiertas utilizando una llamada LEAPS fuera del dinero. ZYX se cotiza actualmente en 39,50. Una opción de compra ZYX LEAPS con un vencimiento de dos años y un precio de ejercicio de 45 se cotiza a 3,25. Un inversor posee 500 acciones de ZYX a 39,50 por acción y vende cinco llamadas ZYX LEAPS con un precio de ejercicio de 45 a 3,25 cada uno o un total de 1,625. El objetivo de los inversores es obtener ganancias sin vender las acciones. El punto de equilibrio para esta estrategia de llamadas cubiertas al vencimiento es 36,25 (el precio de las acciones de 39,50 menos la prima recibida de 3,25). Esto representa una protección a la baja de 3,25 puntos. Un inversionista incurre en una pérdida si ZYX disminuye por debajo de 36.25 al vencimiento. Los resultados posibles de esta estrategia al vencimiento son los siguientes: Acciones por encima del precio de ejercicio Si ZYX avanza a 50 al vencimiento, el escritor de llamadas cubierto obtiene un beneficio neto de 875 por contrato (el precio de ejercicio de 45 menos el precio de El stock cuando se vendió la opción más la prima de la opción recibida de 3,25 X 100). Acciones por debajo del punto de equilibrio Si ZYX se cotiza a 34 al vencimiento, las llamadas LEAPS no ejercidas generalmente caducan sin valor. El escritor de llamadas cubiertas sin asignar tiene una pérdida teórica de 1.125 (una pérdida teórica actual de 2.750 en la posición de acciones menos la prima de 1.625 recibida). El inversor incurre en pérdidas adicionales en su posición accionaria si ZYX continúa disminuyendo en valor. Stock entre el precio de ejercicio y el punto de equilibrio Si ZYX avanza a 40 al vencimiento, las llamadas LEAPS están fuera del dinero. Por lo tanto, la probabilidad de asignación para el escritor de llamadas es mínima. El inversor retiene las 500 acciones de ZYX y la prima de opción de 3,25 por acción. Patrocinadores Oficiales de la OCI Este sitio web discute las opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Clearing de Opciones. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas. Copias de este documento pueden obtenerse de su corredor, de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con la Corporación de Clearing de Opciones, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, Illinois 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos los derechos reservados. Consulte nuestra Política de privacidad y nuestro Acuerdo de usuario. Este sitio web analiza las opciones negociadas en bolsa emitidas por The Options Clearing Corporation. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas (PDF). Copias de este documento se pueden obtener de su corredor o de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (optionstheocc). No tiene una cuenta de estrategia Bryan ha tenido la suerte de haber trabajado hombro con hombro junto a algunos de los principales comerciantes de piso en el mundo. La mayoría de sus mentores comerciales hacen salarios de 7 cifras usando un puñado de estrategias comerciales desconocidas para el público que invierte en el exterior. Por primera vez, sus antiguos colegas han acordado permitirle compartir sus secretos comerciales con otros y mostrar cómo usarlos para obtener ganancias inesperadas. Esta información vale cientos de miles de dólares, posiblemente incluso millones, si se aplica correctamente. 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